2004年财务报表的基本概念讲座(doc)
财务报表分析讲座（2004） (一)财务分析概述 1.财务分析的概念是以企业财务报告等核算资料为基础，对企业财务状况和经营成果进 行研究和评价，为财务预测、决策提供依据的管理活动，企业整体评估、无形资产评估 等都应在财务分析的基础上进行。 2.财务分析的分类： （1）按财务分析的主体分类，可分为内部分析和外部分析。 （2）按财务分析的对象分类，可分为资产负债表分析，利润表分析，和现金流量表分析 。 （3）按财务分析的方法分类，可分为比率分析和比较分析。 （4）按财务分析的目的分类，可分为偿债能力分析，获利能力分析，周转状况分析，发 展趋势分析和综合分析等。 (二)财务分析的具体应用 1.财务分析的方法：比较分析法，比率分析法，趋势分析法，因素分析法，共同比分析 法，本量、利分析法等。 2.财务比率的分析 （1）偿债能力分析。 ①短期偿债能力分析。是企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付正常到期 债务的实力，也是企业财务状况好坏重要标志，主要指标有流动比率、速动比率、现金 比率。 a.流动比率，是流动资产与流动负债的比率，比率越高反映企业短期偿债能力越强，一 般认为2／1的比例较适宜。计算公式为： 流动比率=流动资产÷流动负债 b.速动比率，是企业速动资产与流动负债比率，有些企业流动比率很高，但易于变现的 资产很少，短期偿债能力仍然很差，而速动比率能够更准确地反映企业的短期偿债能力 ，一般以为1／1较为合适，速动比率过低偿债能力不够 ，过高说明企业有过多的货币性资产，可能失去一些有利的投资和获利机会。不同行业 速动比率的要求也不完全相同，公式： 速动比率=速动资产 ÷ 流动负债。 c.现金比率，反映企业直接支付能力，但在一般情况下，企业不可能也不必保留过多办 的现金资产，如果这一比率过高，就意味着企业所筹集的流动资产未能得到合理的运用 。公式： 现金流动负债比率=现金余额 ÷ 流动负债总额 ②长期偿债能力，长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力。反映这一能力的指标有负债 比率，负债与股权比率，已获利息倍数等。 a.负债比率，又叫资产负债率，是企业负债总额对资产总额的比率，是表明企业资产总 额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人利益的保障程度，比率越小 企业长期偿债能力越强，公式为： 负债比率=负债总额/资产总额 b.负债与股权比率，又称产权比率，是负债总额与所有者权益之间的比率，以反映企业 投资者权益对债权人的保障程度。这一比率越低企业的偿债能力越强，对债权人权益保 障程度高，承担的风险小。 c.已获利息倍数，又叫利息保障倍数，是指企业经营业务收益与利息费用的比例，用以 衡量，偿付借款利息的能力，公式为： 已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 （2）营运能力分析。营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出 的企业资金利用效率，它表明企业管理人员经营管理运用资金的能力。营运能力分析的 指标有，存货周转、应收账款周转率、流动资产周率、资产周转率。 ①资产周转率，是销售收入与资产总额的比率，公式如下： 资产周转率=销售收入÷平均总资产 平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2 ②流动资产周转率，是反映企业流动资产周转速度的指标是销售收入与全部流动资产的平 均余额的比值，公式如下： 流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产 平均流动资产=（期初流动资产+期末流动资产）÷2 ③存货周转率，是衡量和评价企业的购入存货、投入生产、销售收回等环节管理状况的综 合性指标，存货周转率就是存货的周转天数，计算公式为： 在货周转率=销售成本÷平均存货 存货周转天数=360÷ 存货周转率 =360÷（销售成本÷平均存货） =（平均存货×360）÷ 销售方式 存货周转率越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货变现能力越强；周转速度越 慢，变现能力越差。 ④应收账款周转率，反映应收账款周转速度的指标，它是一定时期由赊销收入净额，与应 收账款平均余额的比率，有应收账款周转次数和周转天数两种，公式如下： 应收账款周转次数=赊销收入净额÷应收账款平均余额 应收账款平均余额=（期初应收款+期末应收款）÷2 应收账款周转天数=360÷ 应收账款周转率 =（平均应收账款×360）÷销售收入 应收账款周转次数越多，表明其回收速度越快，减少或避免发生坏账损失的可能，而且 提高企业的短期债务的偿还能力。周转天数越少，说明应收账款变现速度越快，资金被 外单位占用时间越短。 www.3722.cn 中国最庞大的数据库下载 （3）获利能力分析，获利能力也是评估师对企业进行收益预测的重要方面，主要指标有 ：营业利润率、成本费用净利润，总资产报酬率、净资产收益率。 ① 主营业务利润率=（主营业务利润 ÷ 主营业务收入净值）×100% 营业利润率=（营业利润 ÷ 主营业务收入净值）×100% ②成本费用利润率=利润总额÷ 成本费用总额）×100% 表示企业耗费所取得的收益，他是一个反映增收节支，增产节约效益的指标。 ③总资产报酬率=（利润总额 + 利息支出）÷平均资产总额×100% 平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2 反应企业资产综合利用效果的指标 ④净资产收益率=（净利润 ÷平均净资产）×100% 反映股东的收益水平指标越高，说明投资带来的收益越高。 ⑤资本保值增值率 = 期末所有者权益÷期初所有者权益 反映投资者投入企业资本的保全性和增长性 ⑥社会贡献率= 企业社会贡献总额 ÷平均资产总额 ⑦ 社会积累率= 上交国家财政总额÷企业社会贡献总额 （4）、发展能力分析 发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模，壮大实力的潜在能力。反映发展能力的指 标通常有销售（营业）增长率、总资产增长率、资本积累率等。 ① 销售增长率=（本年销售增长率/上年销售总额）X 100% 该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志， 也是企业扩张增量和存量资本的重要前提。 ②资本累积率=（本年所有者权益增长额 ÷年初所有者权益）×100% 该指标反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性。 ③总资产增长率=（本年总资产增长额÷年初资产总额）×100% 该指标从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发 展后劲的影响。 ④固定资产成新率=（平均固定资产净值 ÷ 平均资产原值）×100% 该指标反映了企业拥有固定资产的新旧程度，体现了企业固定资产更新的快慢和持续发 展的能力。 ⑤三年利润平均增长率=[（年末利润总额/三年前末利润总额）1/3-1]*100% ⑥三年资本平均增长率=[（年末所有者权益/三年前末所有者权益）1/3-1]*100% 3.财务比率的使用局限性。 由于财务报表本身有局限性，因此据此计算出来的财务比率也有某些局限性，在使用时 要加以注意，特别是应用行业平均数时应注意一些特定的事项。 (1)不同行业的分析。我国经济部门的大行业习惯上可划分为以下几类：工业企业、商业 企业、农业企业、交通运输企业、邮电企业、建筑安装企业、房地产企业、旅游企业、 金融企业，通过行业财务指标的对比分析，有利于评估师对不同行业风险状况的分析， 在折现率选择方面提供重要参考。对于一个企业来说，可以将本企业的财务指标与其所 处行业的平均指标相对比，找出差异，寻求措施。对外部投资者来说可以将不同行业的 指标进行对比，确定投资方向 (2)不同时期的分析，有三种常用方法，多期比较分析，结构百分比分析，定基百分比分 析，多期比较分析，比较的年限一般为5年，有时甚至要引出10年的数据进行对比分析， 其比较公式为： 变动差额=本期金额—上期金额 变动百分比=变动差额÷上期金额 以利润表中的数据为例通过几年的对比，可以分析 ①销售收的增长情况 ②销售成本的增减与销售收入的增减的关系 ③毛利增减的具体原因 ④期间费用的发展趋势 ⑤营业外净损益变动的百分率及绝对额] ⑥税后利润变化趋势 三．现金流量分析 现金流量分析主要包括以下几个方面： （1）．现金流量的结构分析 现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。通过现金流量结构分 析可以反映现金流量的技术构成和经营、投资活动的好坏。 （2）．流动性分析 所谓流动性是指将资产迅速转变为现金的能力，流动性分析能更好的反映偿还债务的能 力。 ①现金到期债务比 现金到期债务比＝经营现金净流入/本期到期债务 ②现金流动负债比 现金流动负债比＝经营现金净流入/流动负债 ③现金债务总额比 现金债务总额比＝经营现金净流入/债务总额 该指标越高，企业承担债务的能力越强。 （3）．获取现金能力分析 获取现金的能力，是指经营现金净流入和投入资源的比值，投入的资源可以是销售收入 、总资产、净营运资金、净资产或普通股股数等。 ①销售现金比率 销售现金比率＝经营现金流量/销售额 ②每股营业现金流量 每股营业现金流量＝经营现金净流入/普通股股数 ③全部资产现金回收率 全部资产现金回收率＝营业现金净流量/全部资产×100% 该指标反映全部资产产生现金的能力。 （4）．财务弹性分析 所谓财务弹性，是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力，用经营现金流量与 支付要求进行比较来衡量这种能力。 ①现金满足投资比率 现金满足投资比率＝近5年经营现金流量/近5年资本支出与现金股利之和 该比率越大，说明资金自给率越高。 ②现金股利保障倍数 现金股利保障倍数＝每股营业现金流量/每股现金股利 该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。 （5）．收益质量分析 收益质量分析，主要是分析会计收益和净现金流量的比例关系，评价收益质量的财务比 率是营运指数。 营运指数＝经营现金净流量/经营所得现金 该指数越大，说明收益质量越好。 四．综合财务分析的方法 综合财务分析的方法，主要有两种杜邦财务分析和财务比率综合分析法 (1)杜邦财务分析法 权益净利率=净利率÷所有者权益 =净利润÷资产总额×资产总额÷所有者权益 =资产净利率×权益乘数 资产净利率=销售净利率×资产周转达率 权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 其中资产净利率=销售净利率×资产周转率，这一等式称为杜邦等式。从公式可看出，决 定权益净利率高低的因素有三个方面，资产净利率，资产周转率和权益剩数。权益乘数 =1÷（1-资产负债率） (2)财务比率综合分析法 五、上市公司财务报告分析 1．上市公司财务报告的类别 按照我国证监会的规定，上市公司的信息披露应包括招股说明书、上市公告、定期报告 和临时报告四大内容。由于这些内容大部分都是财务性质的或与财务有关，因而统称为 上市公司财务报告。 2．上市公司的财务比率 上市公司公开披露财务信息也要使用财务比率，对于上市公司来说，最重要的财务指标 是每股收益、每股净资产和净资产收益率。 ⑴每股收益 每股收益是指本年净收益与年末普通股份总数的比值。其计算公式为： 每股收益＝净利润/年末普通股份总数 在计算每股收益时要注意四个方面的问题即合并报表问题、优先股问题、年度中普通股 增减问题、复杂股权结构问题。每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标， 它反映普通股的获利水平。在分析时，可以进行公司间的比较，也可以进行公司不同时 期的比较，还可以进行经营业绩和盈利预测的比较。但每股收益指标也有相应的局限性 ：它不反映股票所含有的风险；不同股票换取每股收益的投入量不同，限制了公司间的 比较；每股收益多，并不意味着分红多，还要看公司的股利分配政策。 （2）市盈率 市盈率是指普通股市价为每股收益的倍数。其计算公式为： 市盈率＝普通股每股市价/普通股每股收益 该比率反映投资人对每股净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票投资报酬率和风险 。市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。市盈率的高低随市价和每股收益的变动 而变动。在实务操作中过高或过低的市盈率都不能说明实际问题，需进一步具体分析。 此外，该指标不能用于不同行业公司的比较 （3）股利支付率、股利保障倍数 股利支付率是指净收益中股利所占的比重。它反映公司的股利分配政策和股利支付能力 。其计算公式为： 股利支付率＝每股股利/每股净收益×100% 股利支付率与公司盈利状况并不存在必然联系 股利支付率的倒数，称为股利保障倍数，倍数越大，支付股利的能力越强。 （4）每股净资产 每股净资产，是期末净资产与年度末普通股份总数的比值，也称每股账面价值或每股权 益。其计算公式为： 每股净资产＝年度末股东权益/年度末普通股数 该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。 （5）股利与市价比例　　 又称股票获利率，其计算公...
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