中国联通2005年第一季度财务报表分析

中国联通（600050）
2005年第一季度财务报表分析


第一部分 公司概况

中国联通是于2001年12月31日由联通集团、联通兴业、联通进出口、联通寻呼和北京联通兴业等5家公司以发起方式设立，注册资本1469659.6万元。

公司于2002年9月向社会公开发行50亿股A股，其中网下向法人投资者配售22.5亿股，向二级市场投资者定价配售发行27.5亿股，发行价格2.3元/股。


公司主营业务是GSM和CDMA移动通信、国际国内长途通信、数据通信等综合电信业务。





从上表可以看出，联通今年一季度的主营业务收入增长了将近5个百分点，而主营业务利润却下降，主要是由于主营业务成本增长太多。又由于其他业务亏损进一步扩大，以及营业费用增长，使得公司净利润下降了24%。
一、获利能力分析
1、股东权益报酬率=净利润/股东权益平均值
05年一季度
594,971,995
（46,027,036,029+45,435,467,842）/2 =1.3%
04年一季度 782,257,910/40,013,113,069=1.96%
可以看出股东权益报酬率下降了很多。主要是净利润下降了24%导致的。





从以上分析可以看出公司的获利能力不强。
二、短期偿债能力分析
1、流动比率=流动资产/流动负债
05年一季度 19,155,342,076/45,116,067,771=0.42
04年 17,382,632,470/46,540,326,687=0.37
04年一季度 26,561,509,169/42,409,650,849=0.63
流动比率都没有达到2：1，而且05年第一季度比上年同期又下降了很多。说明联通的变现能力很差，存在很大的财务风险。



从以上分析可以看出公司的短期偿债
能力即变现能力也不强。
三、长期偿债能力分析
1、资产负债比率=负债总额/资产总额
05年一季度 72,008,999,797/144,624,593,522=49.79%
04年 73,169,048,760/144,823,526,510=50.52%
04年一季度 82,189,621,376/152,374,876,237=53.94%
可以看出05年一季度资产负债比率比同期下降了。联通是电信行业中资产负债率最高的。





四、资产管理效果分析
1、总资产周转率
=产品销售收入净额/平均资产总额
05年一季度 18,414,598,673/[（144,624,593,522+144,823,526,510）/2]=12.72%
04年一季度 17,605,996,869/152,374,876,237=11.55%
可以看出总资产周转率有所提高。说明公司的资产利用率提高了。





从以上分析可以看出公司的各项资产利用率都有所提高。但还应该与同行业相比才能知道资产的利用效果到底是否理想。
五、现金流量分析
1、经营活动现金流入流出比
=经营活动现金流入/经营活动现金流出
05年一季度 18,932,065,040/12,046,074,397=1.57
04年一季度 17,096,517,707/10,951,444,084=1.56
此比率基本保持不变。




第三部分 分析结论
虽然中国联通的资产管理能力和现金流量同比都有所增长，但是公司的盈利能力和偿债能力却大大下降。

中国联通常务副总裁孙谦的话是值得我们再好好考虑一下的。




从财务报表的分析来看，目前投资中国联通（600050）是有一定风险的，须谨慎。
当然我们在投资之前还要进行宏观分析和行业分析，也可借助一定的技术分析。





中国联通2005年第一季度财务报表分析