公司法人治理与财务控制：财务控制的有用性和局限性(ppt)
公司法人治理与财务控制： 财务控制的有用性和局限性
讲座大纲
大型企业的三大组织/经营模式
现代企业制度的局限性
中国民族企业发展路在何方？
民族企业发展所需要的环境条件

I. 大 型 企 业 的 三 大 组 织 / 经 营 模 式

国 营 企 业 （包括国有银行）

美 /英 模 式 与 日 / 德 模 式

东 南 亚 家 族 企 业 模 式
I. 大 型 企 业 的 三 大 组 织 / 经 营 模 式

中 国 民 族 企 业 发 展 之 路
应 否 和 国 际 接 轨？
和 哪 个 “国 际” 接 轨？
南 韩 模 式 过 时了吗？
中 国 经 济 疆 土 上 的 “三 国 演 义” (国 企 /民 营/与 跨 国 公 司)
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
现 代 大 型 企 业 的 共 同 特 征
现 代 大 型 企 业 面 临 的 几 个 共 同 问 题
解 决 这 些 问 题 的 方 法
高 级 经 理 人 员 的 激 励 报 酬 机 制
监 督 机 制
国 营 企 业 制 度 的 弱 点
家 族 企 业 的 作 用 (与 抑 制 经 理 人 员 腐 败)
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
II.1 现 代 大 型 企 业 的 共 同 特 征;
两 权 分 离 -- 管 理 权 和 所 有 权 的 分 离;
总 经 理 持 股 很 小
美 国 大 公 司 老 总 持 股 为 0.2% - 0.5%
日 本 老 总 持 股 更 少
国 营 企 业 老 总 持 股 为 零。

总 经 理 任 期 有 限 (3-5 年).
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 II.2 两权分离带来的主要问题
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 II.2 两权分离带来的主要问题
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 II.2 两权分离带来的主要问题
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
II.2。 现 代 大 型 企 业 的 几个 共 同 问 题
公 司 款 消 费
问 题 的 本 质 及 表 现 形 式
公 司 款 消 费 并 非 全 是 坏 事
经 营 决 策 上 的 短 期 行 为
减 少 新 产 品 开 发, 人 员 培 训, 广 告 及 设 备 维 修 费 用
会 计 上 的 灵 活 性 (特 别 是 国 际 会 计 准 则).
战 略 投 资 决 策 上 的 误 导
项 目 回 收 期 (长 期 项 目 和 短 期 项 目)
个 人 帝 国 建 造
深 挖 洞 战 略 (掘 战 壕 战 略)
项 目 系 统 风 险 和 整 体 风 险
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性

II.3 问 题 的 解 决 方 法
解 决 上 述 问 题 的 难 处
公 司 款 消 费 问 题 (不 一 定 全 是 坏 事) 相 对 容 易 解 决
经 营 决 策 上 的 短 期 行 为 和 战 略 投资 决 策 上 的 误 导 比 较 难 以 对 付.
仅 靠 监 管 是 不 够 的 (董事会/监事会).
“知 识 越 多 有 可 能 越 反 动”.

II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性


问 题 的 核 心 是
总 经 理 个人 的 利 益 和
企 业 的 后 劲 没 有 直 接 联 系.


II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
但 是, 世 界 上 有 很 多 非 常 成 功 的 (两 权 分 离 的) 大 型 企 业.
美 国 的 杜 邦, 通 用 电 器, 宝 洁, 可 口 可 乐,
摩 托 罗 拉 和 迪.斯 尼
德 国 的 奔 驰, 西 门 子, 大 众, 及 拜 尔.
日 本 的 丰 田, 三 铃 和 日 立.
南 韩 的 现 代, LG，大 宇 和 三 星
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
这 些 企 业 的 共 同
特 征(跨 国 界， 跨洲 际， 跨 文 化) 是 什 么?

上 市 公 司.

II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性




这是必然还是偶然?
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
1. 美/英之路
高级经理人员的激励
报酬机制
美国大公司总经理的报酬结构
基本工资
奖金(利润分成)
认股权


II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
无 论 是 计 划 经 济 还 是市 场 经 济，股 票 价 格 都 是 唯 一 的
向 前 方 看 的
能 比 较 客 观 全 面 地 反 映 企 业 后 劲 的 变 量
核 心 是：
不 是 股 票 市 场是 否 完 善
而 是 有 没 有 其 它 变 量 能 超 越 股价 的 前 瞻性，全 面 性， 客 观 性
“自古 华 山 一 条 道” （两 权 分 离 的 企 业）
大 部 分 企 业 是 非 上 市 企 业
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
2. 日 本 / 德 国 模 式
大 股 东 的 相 对 稳 定
大 股 东 对 管 理 的 高 度 介 入 而 形 成 的 集 体决 策 制 度
终 身 雇 佣 制
外 部 经 理 人 员 市 场 不 存 在
很 少 日/ 德 公 司 给 高 级 经 理 人 员 认股权
日 本 公 司 高 级 经 理人员 的 收 入 远 低 于他 们 的美 国 同 行
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
3. 东 南 亚 家 族 企 业 模 式
香 港 的 上 市 公 司：
董 事 会 成 员 控 股 平 均 值 为 43.5% (56.8%)

南 韩 的 家 族 企 业
五 大 家 族 企 业 (包 括 现 代，大 宇，三 星，LG) 大 股 东 控 股 平 均 值 为 48.2%
三 十 家 大 型 家 族 企 业 大 股 东 控 股 平 均 值 为 42.7%

这是为什么？
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
II.4 现 代 企 业 制 度 与家族企业的竞争
III. 中国民族企业发展路在何方？
III.1. 企 业 制 度 兴 国

国 家 的 富 强 取 决 于 企 业 的 实 力
企 业 的 发 展 有 赖 于 健 全 的 企 业 制 度
企 业 制 度 的 核 心 在 于 解 决 以下 问 题
使高级经理人员和 股 东 成 为 “ 同 一 条 战 壕 里 的 战 友”
III. 中国民族企业发展路在何方？
现代企业制度之路
美/英
日/德

家 族 企 业
特 别是 南 韩 模 式


III. 中国民族企业发展路在何方？
III.2. 民 族 企 业 在 企 业 制 度 上 的 主 要 问 题
国 企 的 主 要 问 题 是
经 理 人 员 与 股 东 的 “同 床 异 梦”
民 营 企 业 的 主 要 弱 点 是
“规 模 不 够”
和跨国公司相比， 民 族 企 业 的 共 同 弱点是
管 理 水 平 有 差 距
规 模 不 足
IV. 民族企业发展所需要的环境因素 新的国际形势对中国的影响
美 国 的 全 球 经 济 策 略
日本： “金融泡沫/地产泡沫”
德国： “东德包袱”

东 南 亚 金 融 风 暴 ( “庄 家 操 纵小 盘 股”)
南韩 ： (青年时期)，主要打击对象
中国：(少年时期)， 潜力很大
日本：(恢复时期)， 在东南亚投资/贷款很大
IV. 民族企业发展所需要的环境因素 新的国际形势对中国的影响
世界贸易组织（ＷＴＯ）
“不分轻重量级别的拳击赛”
中国应否加入ＷＴＯ？
“狼入羊圈，先吃弱小”　？
可以刺激国内消费，解决通缩问题？国企/民营
加入ＷＴＯ后，　物价会降低，　消费者受益
低估中国人民的聪明才智和中国企业的竞争能力
这么多国家在进入ＷＴＯ后都平安无事，　中国加入又何虑之有？
加入ＷＴＯ与深化改革
给中国人／民族企业一个机会。
市场保护／时间是必要条件，　不是充分条件
IV. 民族企业发展所需要的环境因素
“吸 引 国 外　直 接 投 资” 会 比 “开 放 股 市　/汇 市” 好 吗？

是 “改 革 开 放”，还 是　“深　化　改革，但　不　要　太　开　放”？

如 何 有 限 度 的 开 放？如 何 “深 化 改 革”？
谢谢诸位！




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