2003汽车产业投资分析报告
 2002年中国汽车产业呈现爆发式增长，引起了世人的关注。2002年汽车产量和销量分别为325.1万辆和324.8万辆，同比增长率分别为38.5%和36.7%，销大于产0.3万辆。其中轿车销量102.6万辆。
 2002年是我国加入WTO的第一年，以此为契机，我国汽车产业获得了快速发展，但从90年代以来汽车产业的发展趋势来看，以1999年为转折点，我国汽车产业已经走上了稳步发展的道路，而且这一轮增长更具长期增长潜力。其原因主要是国家宏观经济出现了大的变化，宏观政策以扩大内需和产业结构调整为主；居民收入水平不断提高，有消费潜力的汽车需求逐步形成；国家对基础设施的投入，为汽车产业的发展提供了良好的交通设施；产业结构的调整使得汽车产业的支柱产业地位凸显，石化、冶金等相关产业也为汽车产业的发展提供了更强有力的支持；国家的消费政策不断调整放宽，汽车消费环境不断改善。
 2003年，以上支持汽车产业快速发展的各项因素还将继续发挥作用，汽车产业还将继续保持快速增长势头。随着我国居民收入的提高，轿车进入家庭的步伐越来越快，从中长期来看，只要其他外部因素不会对汽车产业的发展形成严重制约，那么我国汽车产业在一个较长的时期内保持较快的发展速度是完全可能的，但速度不会象2002年这样快。
 汽车产业的快速发展为国内外的汽车投资商都提供了一个新的投资机遇。2002年跨国汽车公司通过合资等方式大举进入国内，国内企业之间的兼并重组也在激烈的展开，其他资本也在跃跃欲试，试图进入汽车产业；从投资机会来看，轿车（尤其是经济型轿车）、微型客车和重型货车以及中高档乘用车将成为推动2003年我国汽车行业增长的主要力量，市场争夺将会更加激烈。
 2002年，国内主要的汽车公司都取得了不俗的业绩，但随着各地区和各企业加大投资力度、扩大生产规模、推出新的车型，2003年汽车市场供需形式可能会发生较大的变化，汽车价格战将会向中高档轿车蔓延。


目 录
1. 2002年世界汽车产业竞争格局 1
2.我国汽车产业的生产状况分析 10
2.1我国汽车产业的生产规模状况分析 10
2.2汽车的产品结构及分类产量分析 12
2.3汽车产业的综合绩效分析 15
2.3.1汽车产业的综合绩效分析 15
2.3.2汽车整车行业综合绩效分析 19
2.4我国汽车产业的技术状况及国产化程度 21
2.4.1我国汽车产业与国外汽车产业在技术上的差距 21
2.4.2我国汽车产业的国产化程度 27
2.5世界汽车技术的新进展 27
2.5.1未来10年汽车技术发展趋势 27
2.5.2 美日汽车发展规划 29
2.5.3 日本汽车技术发展战略 30
2.6服务与税收对我国汽车产业发展的影响分析 31
2.6.1服务对我国汽车产业发展的影响分析 31
2.6.2税收对我国汽车产业发展的影响 33
3.汽车产业的产业组织状况分析 40
3.1企业的竞争状况及外资进入情况分析 40
3.2国内企业之间的合作 48
3.3我国汽车产业的生产集中度及重点企业在行业中的地位分析 49
3.3.1 主要企业汽车生产集中度明显提高 49
3.3.2重点企业在行业中的地位 50
4.汽车产业的市场分析 54
4.1汽车市场消费结构及其趋势分析 54
4.2汽车的保有量情况分析 58
4.2.1我国民用汽车保有量变化情况分析 58
4.2.2全国民用汽车分地区保有量 60
4.3汽车市场价格状况及趋势分析 62
4.4汽车销售渠道分析 63
4.5汽车消费信贷 66
4.6进出口情况分析 70
4.6.1进口 70
4.6.2出口 73
5.汽车产业发展趋势预测 74
5.1供给需求分析 74
5.2汽车产业发展趋势分析 75
5.2.1汽车需求总量发展趋势分析 75
5.2.2主要车型需求变动趋势分析 76
6.政府政策及相关规定对汽车产业的影响 78
6.1汽车召回制度 78
6.2加入WTO对汽车消费需求和结构的影响 80
6.2.1 我国汽车市场的消费主体的变化与需求特征 80
6.2.2 加入WTO条件下轿车市场消费需求结构的变化趋势 82
7.重点企业偿债能力分析 84
7.1短期流动性分析 84
7.2资产结构和偿债能力分析 84
7.3盈利能力分析 85
7.4营运能力 86
8.我国汽车产业投资风险与价值分析 87
8.1风险分析 87
8.2汽车产业投资机会分析 89
表目录
表1 2002年北美汽车产量汇总（按生产商分类） 3
表2 2002年宝马集团亚洲市场销售情况（辆） 5
表3 2002年西欧地区机动车销售统计 7
表4 2002年南韩汽车销售统计（按公司） 8
表5 1997-2002年世界汽车产量统计（按地区分类）单位：辆 9
表6 2002年产量2万辆以上企业汽车产量及增长率（辆） 10
表7 90年代以来我国汽车产业生产规模变动情况 11
表8 我国汽车产品结构及分类产量 12
表9 产量的分地区构成 13
表10 汽车产业经济数据表(一) 16
表11 汽车产业经济数据表(二) 18
表12 汽车整车行业经济数据表 19
表13 国内外各类车动力性能比较 22
表14 国内外大中型客车技术水平对比 25
表15 中外汽车使用税与购置税比较 34
表16 国内整车生产企业外资背景一览 44
表17 中国主要汽车厂家与世界主要汽车企业的合资情况 46
表18 主要合资轿车厂家产品一览(以轴距为标准划分车型类别) 47
表19 2002年国内合资合作厂家概况 49
表20 2002年汽车产量10万辆以上企业生产集中度 50
表21 三大集团近5年产量 50
表22 三大集团轿车占各自总产量比例 53
表23 三大汽车公司主要经济指标占全部汽车生产企业的比重 53
表24 我国居民人均收入与汽车总需求量及私车市场的相关性分析 54
表25 汽车总需求量 55
表26 居民人均收入增长率与汽车总需求量增长率及私车拥有量增长率相关性分析 55
表27 历年全国民用汽车保有量 59
表28 全国民用汽车分地区保有量 60
表29 1996年至2002年我国汽车整车进出口总体情况 70
表30 2002年全国汽车销量同期增长率（％） 76
表31 三大汽车公司短期流动性分析 84
表32 资产结构和偿债能力分析 85
表33三大汽车公司盈利能力分析 85
表34 三大汽车公司营运能力分析 86
图目录
图1 2000-2002年重点地区汽车产量变动图 14
图2 汽车产业主要财务指标变化图 16
图3 汽车整车行业财务数据变化图 20
图4 国内三大汽车集团及其他主要生产企业对外合资合作情况示意 42
图5 加入WTO前后竞争关系转化图 43
图6 三大集团近5年产量占全国产量比例变化情况 52
图7 居民人均收入增长率与汽车总需求量增长率及私车拥有量增长率相关性分析 55
图8 历年全国民用汽车普及率 59
图9 历年私人汽车变化情况图 60
图10 传统的销售流通模式 64
图11 新兴的销售代理模式 64
图12 1997年至2002年我国汽车进出口数量金额同比增长 70
图13 汽车整车及分车型产销率 74
图14 汽车产量、销量同比增长图 75
图15 二次多项式法汽车销量拟合曲线 76
图16 汽车销量构成 76
























2002年是中国的入世元年，中国的汽车产业在焦躁、不安和兴奋中走过了这一年。在这一年中，中国汽车产业发生了革命性的变革：车型越来越丰富、价格下降、外商投资高潮迭起，企业重组在大刀阔斧的进行，中国汽车市场正在变成一个快速增长、稳步开放、竞争不断升级的市场，中国汽车产业正在步入增速迅速提升、市场不断细分、竞争更加多元化、竞争水平不断升级、市场逐步开放，同时也不断融入国际汽车产业分工体系，竞争力逐步提高的新阶段。
1. 2002年世界汽车产业竞争格局
2002年已经结束了，在过去的一年多时间里，世界汽车市场波澜迭起，新的营销策略和优惠措施频频推出，各大汽车厂商在竞争日趋激烈的国际汽车市场上进行了又一个回合的较量。
美国：汽车销售持续下滑
由于经济复苏乏力，国内需求增长缓慢，美国汽车市场竞争更加激烈，美国汽车售价目前已经达到22年来的最低点。10月份，美国汽车销售出现四年来销售量最低点，与2001年10月份相比，更是狂降了27%。面对库存的增加、市场的缩减，三大汽车制造商只能用幅度更大的折扣来吸引顾客。在美国，现在只需花费22.7周的平均“税前家庭收入”就可以买到一辆普通汽车，这个数字最高时曾达到1992年的30周。
2001年“9.11”事件之后，为了刺激汽车消费，由通用汽车公司率先发起推出了零利率及回扣等多种优惠措施，众多车商迅速跟进，令私人汽车消费维持了高水平运转。然而2002年以来，美国经济持续低迷、失业率居高不下，再加上对伊战争一触即发，经济前景暗淡，美国人购车的热情降低了很多。
为了应对汽车消费市场的萎缩，2002年10月，通用公司在美国市场又推出了“三零购车计划”，对其销售的所有2002年款和多数2003年款新车推出一揽子促销措施，包括长达60个月的零利率贷款、90天的零月付款以及对有资格的购买者实行的零定金等优惠促销措施。在此策略的刺激下，通用在美国市场的占有率已上升到28.2%，但是由于仍低于市场占有率29%的目标，通用公司决定将原计划在10月底终止的促销措施延期至2003年1月。除了无息贷款计划，通用公司还针对不同车型给予顾客1000美元至4000美元的让利。另外，通用还为购买本公司汽车的职员提供额外的750美元至1250美元的优惠。
在2001年蒙受了5.45亿美元的损失后，福特公司决心重振声威。为了与通用争夺市场，福特汽车公司推出了“轻松购车”计划，即为顾客提供3年期无息贷款并对多款轿车提供90天内无需付款的促销服务。同时,福特汽车还降低了购买2002年度Explorer型号汽车所需的分期付款的贷款利率，向顾客提供36个月期、利率为3.9%的贷款，这一利率低于原先的5.9%。这意味着每月的付款能节省18-25美元，而整个三年合同期期间将节省900美元。
克莱斯勒公司也不甘落后，对多款运动型轿车提供了5年期无息贷款。
大幅让利使汽车生产商不得不千方百计降低生产成本。通用汽车公司正在迫使原料供应商答应在2003年降低价格，他们希望大多数降幅能在4%到6%的范围。克莱斯勒在过去的两年中已经削减了10%的成本，在2003年，有望达到削减15%的目标。
美国汽车销售价格下降，根源还是在于日趋激烈的国际竞争。2002年世界各地制造了许多新的轿车、轻型客货两用车与卡车，亚洲和欧洲的汽车制造厂商推出一系列新车并提供优惠的利率对美国汽车制造厂商构成了强大的压力。于是，美国汽车制造厂商也被迫以扩大折扣和优惠分期付款的营销策略来抢夺市场。新车市场造成的激烈竞争，使得消费者获利颇多，但由于车价无法上扬，对美国通用公司、福特公司和克莱斯勒汽车公司造成了极为沉重的压力。
从总体发展趋势来看，美国三大汽车制造商面临的竞争压力正在不断增大，利润空间日益缩小。有资料表明，自二战以来，汽车制造厂商每年推出下年度新车时，车价总会上扬2－3个百分点，有时更高，但近年来这种情况已经基本消失。为守住正在逐渐被瓜分的美国汽车市场，美国3大汽车厂商更是不得不接受这种情况。
表1 2002年北美汽车产量汇总（按生产商分类）
单位:辆
企业名称 1～12月 1～12月市场份额
2002年 2001年 同比，% 2002年，% 2001年，%
克莱斯勒集团 2,663,940 2,597,225 2.6 15.9 16.4
福特 4,110,542 3,993,263 2.9 24.6 25.3
通用 5,506,386 5,003,149 10.1 32.9 31.6
三大公司 12,280,868 11,593,637 5.9 73.4 73.3
汽车联合 65,924 71,723 -8.1 0.4 0.5
宝马 122,065 120,325 1.4 0.7 0.8
卡米（CAMI） 60,964 77,232 -21.1 0.4 0.5
本田 1,139,010 1,089,479 4.5 6.8 6.9
奔驰 102,783 89,649 14.7 0.6 0.6
三菱 203,337 193,435 5.1 1.2 1.2
日产 765,342 655,905 16.7 4.6 4.1
鲁米（NUMMI） 369,856 351,703 5.2 2.2 2.2
西亚（SIA） 131,521 186,317 -29.4 0.8 1.2
丰田 885,719 781,771 13.3 5.3 4.9
大众 346,716 380,690 -8.9 2.1 2.4
其他 258,114 222,300 16.1 1.5 1.4
总计 16,732,219 15,814,166 5.8 100 100
信息来源：华德氏汽车网
日本：出口带动产量回升
2002年，日本国内共生产各种汽车1025.7万辆，比2001年增加4.9％。
2002年日本国内汽车市场销售低迷，但近期有所回升。据日本汽车经销商协会的统计，2002年日本国内共售出汽车5792094辆，比上年销量减少1.9％，但由于北美和亚洲市场销售旺盛，出口增长15％，从而推动了汽车生产的增长。
从生产的车种来看，2002年日本轿车产量增加6.2％，达861.87万辆，其中微型轿车（排气量在660cc以下的四轮汽车）产量增长2.4％，达131万辆，创历史最高纪录；货车产量下降1.8％，为157.26万辆。
2002年12月，日本国内普通车型（包括微型车）的销量同比上升了1.4％，达301144辆，但是2002年全年它的总销量为397万辆，同比下降了2.3％。有分析家认为，近期汽车销量上升的原因是紧凑型车（发动机排量在600mL～2.0L之间）销量的增长，预计其他车型的需求不会很旺。在2002年4季度，日本国内新车销量的同比上升主要得益于小型车市场上新车的上市，如三菱的Colt和马自达的Demio。2002年，占整个市场份额1/3强的微型车（发动机排量为660mL）销量下降了1.2％，为183万辆。在12月，微型车的销售连续3个月下降，降幅达11.1％，为129095辆。
以北美为主的海外日本汽车市场销售旺盛，自20年前日本汽车商在美投资建厂以来，产销量直线上升，日本汽车公司在美国的产量占美国汽车总产量的比例从1983年的1%上升到2001年的19%。在欧洲市场，2002年10月份日本汽车的份额也已经达到10.8%。
日本汽车公司在海外的成功主要得益于汽车制造商注重产品质量、库存管理和市场调研。
丰田公司在2002年12月份的销量下降了5.6％，2002年全年的销量下降了2.2％，为168万辆。相反，本田公司2002年卖出了604171辆，同比增长7.9％，日产卖出了736748辆，同比增长0.7％。继2001年日产汽车成为在欧洲最先宣布获利的日本汽车制造商之后，丰田2002年在欧洲汽车市场上的销量劲升17%，30年来丰田首次在欧洲市场上实现盈利。2002年上半年丰田的汽车销量提高90.2%，净利润达到5537亿日元，销售额上涨15.4%，达到7.88万亿日元。各项指标都创下了新的记录。
三菱公司在经历了汽车召回事件后，2002年销量同比下降了23.8％，仅为176502辆。而马自达公司2002年的销量也同比下降了近10％。
欧洲：市场总体状况不尽人意
2002年以来，由于欧洲经济增长放缓，失业率居高不下，人们对经济发展前景更加担忧。由于消费者信心下降，欧洲人购车数量减少，豪华品牌汽车销售缓慢。位于布鲁塞尔的汽车协会ACEA表示西欧新车注册率比2001年同期下降2.2%，截止到目前，2002年度汽车注册率下降3.6%。其中德国新车注册率比2001年同期下降1.1%。
经济增长乏力，汽车市场供大于求，使得欧洲汽车厂商也不得不打起了价格战。各大汽车厂商纷纷报出最低价,其中,雷诺汽车的SceicAigledCi车降价2000欧元，每辆车为19050欧元；菲亚特汽车的两种主要品牌Punto和StilojTD分别降价1500欧元和1850欧元，降幅达到9%和15%；雪铁龙汽车公司更是全面降价，除新上市的C3和C8不列入此次降价行列外，几乎所有车型都降价2000欧元，C51.8L车甚至降价2500欧元，每辆售价为16800欧元。
尽管已经有个别厂商尝试开始零利率贷款业务，但是大部分厂商还是不敢贸然跟进。通用欧洲分公司表示目前还不打算在欧洲采用零利率贷款促销措施。
尽管市场总体需求状况不尽如人意，但还是有个别汽车厂商取得了不错的市场的业绩。
在微型汽车和X5运动休闲车的推动下，宝马汽车公司2002年比2001年同期有所增加，共售出汽车105.7万辆，比2001年同期上涨17%。汽车销量的增长很大程度上是由于微型汽车销量的增加，2002年共售出14.4万辆家用有仓门后背汽车。
表2 2002年宝马集团亚洲市场销售情况（辆）
国家、地区 销量 整个市场占有率（％） 高档轿车市场占有率（％）
中国台湾省 6 078 2.0 27
中国大陆 6 677 0.6 2.3
中国香港 2 718 10.9 20.7
中国总计 15 473 1.1 4.7
新加坡 2 285 4.1 25.1
马来西亚 2 368 0.6 11.2
越南 200 1.1 8.8
其它 724 2.1 13.3
总计 5 577 1.1 14.7
印度 91 0.0 8.3
进口车总计 21 141 0.8 5.7
韩国 5 101 0.4 7.5
日本 45 275 0.9 3.9

2003汽车产业投资分析报告