最近关于国有企业改革的争论非常热烈，有很多不同的声音，但也有很多误导，概念也不清楚。

首先，国有企业肯定是不行的，世界范围的理论研究已经证明国企效率低于私有企业。什么意思呢？就是说，100块钱的投资，国企可能只能产出110快，而私企就可能产出120快。产出多了自然就是好事，大家可以分得多，否则只能靠多投入。中国以投资高而闻名于世，但资源总归是有限的，土地、水、煤炭等，所以，经济发展还是首先要讲究效率。

就具体案例而讲，比如最近的上海医药人士变动事件，暴露出国有企业内部的黑洞。根据涉世人微博的披露，“从未见过如此触目惊心的账目”“为什么这么多年来这些问题从未公开暴露，为什么年度审计、内部审计、各种检查从未对如此昭彰的问题视而不见”“寻租阶层”。这些都不是空穴来风，有些国企，无论是上市公司还是非上市公司，都有很多猫腻。比如，在采购部门成立一个小公司，国企高层领导在其中都有干股，从财务报表上看国企领导收入不高，但黑色收入却很多。国有企业已经成为某些阶层的自留地和私家花园，反而所谓的“国家利益”成为借口和很空洞的说辞。

很多人都在反对“私有化”方案，但不知道什么是私有化。实际上，我们目前所经历的国企改革基本上就是私有化，包括：

直接出售。这种方式有很多潜在的弱点。比如最近披露的煤老板花7000万嫁女的故事。2002年，该煤老板以8000万元收购煤矿，相当于每吨煤炭付出的价格仅为0.57元，被称为“白菜价”。直觉告诉我这其中有猫腻。国企改革再也不能以直接出售的方式来进行了，因为在目前的政治和法制体系下，类似的产权交易有巨大的漏洞。

部分股份上市。这是中国国企改革的主流，这其实也是一种私有化，叫部分私有化（partial privatization），只不过没有出现在中国的官方语言体系里。2005年股改当年，大股东持股比例有大幅下降，从当年的41.2%下降到2006年的36%，但随后大股东减持比例逐渐下降，2007年降至最低的35.48%，2008年反而微升至35.53%（汪昌云 etc, 2010），说明尽管部分私有化了，但这些上市公司还是政府控股。以银行业为例，尽管说建立了规范的公司治理治理制度云云，但在2008年经济危机后，为了刺激经济，政府一声令下，几万亿银行贷款就很快投入到了实体经济中去了，所以部分股份上市的国企改革并没有改变国有企业的本质。

以上的这些“私有化方案”都有其弱点，这也是为什么有很多批评声音的原因。其实，还有最好的一个方案，就是把国企的股份按人头分给老百姓，地方国企直接分给地方的老百姓，央企股份在全国范围内分，按人头平均来分，每个人都有身份证对不对，这样比较公平。注意，是分股份，不是资产，有个别人搞不清。有人在各种场合说这样会形成寡头等等，并举俄国的例子。这种担心太多余了。简单的逻辑，把东西直接分给老百姓，平均来分，这有什么不好？有些本身就是老百姓的也有类似担心，唉，说什么好呢…

多说几句关于俄国的情况。俄国也在国进民退。2007年，俄国政府控制的股市市值高达40%，高于2004年的24%（Estimated by Troika Dialog）。在能源和军工领域政府股权高度集中。在银行业，政府控制总资产的45%（Source: Sprenger, 2008）。其90年代初的私有化改革不彻底，包括：1991年的私有化法案 "On privatization of State-owned and municipal property in the Russian Federation"将大型能源公司排除在外；私有化券被持有者不恰当地出售，以及过于优待内部职工，最后导致75%的企业被原管理层收购；因法制不健全，国企股份出售/租赁过程存在大量内部交易等。
 

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