伊利股份分析报告
伊利股份分析报告 格林柯尔集团 钟振发 Confidential Material（商业机密，非得允许请勿传阅复制） 2004年7月 目录 一、伊利股份概况 2 1、最新股本结构 5 2、历次股本结构 6 3、01到03的十大股东 6 （1）截止2003年12月31日十大股东 6 （2）截止2002年12月31日十大股东 6 （3）截止2001年12月31日十大股东 7 二、伊利股份第一大股东的基本情况 7 1、金信信托的基本情况 7 2、金信信托持有上市公司的股票 8 3、金信信托的组织结构 8 三、伊利股份的基本财务指标 8 1、财务指标 8 2、资产、负债、利润及现金流量表数据摘要 9 （1）资产、负债 9 （2）利润 9 （3）现金流量 10 四、历次重大投资项目 10 五、公司人员情况 11 1、公司成员组织情况 11 2、高管人员情况 11 六、伊利股份的现状 12 1、新品大量压库年销售20亿目标受挫 12 2、伊利股份数亿元资金到底用在哪 13 3、伊利缘何如此自乱阵脚 15 （１）澄而不清欲盖弥彰 15 （２）罢免独董不打自招 18 （３）打压蒙牛适得其反 18 一、伊利股份概况 |法定名称 |内蒙古伊利实业集团股份有限公司 | |发行日期 |1996-1-25 |上市日期 |1996-3-12 | |主承销商 |君安证券有限公司 | |法人代表 |郑俊怀 | |董事会秘书 |李永平 | |董事会秘书电话 |(0471)3601621 |董事会秘书传真 |0471)3601615 | | |360235 | |3601621 | |证券业务代表 |李永平 | |证券业务代表电 |0471-3601621、360235 |证券业务代 |0471-360161| |话 | |表传真 |5 | |注册地址 |内蒙古呼和浩特市金川开发 |注册地址邮 |010080 | | |区金四路8号 |政编码 | | |办公地址 |内蒙古呼和浩特市金川开发 |办公地址邮 |010080 | | |区金四路8号 |政编码 | | |公司电话 |0471-3602351 |公司传真 |0471-360161| | | | |5 | |注册资本(RMB万 |39126.4988 |成立日期 |1993-6-14 | |元) | | | | |董事长 |郑俊怀 |总经理 |潘刚 | |经|经营范围：乳制品制造，食品、饮料加工；农蓄产品及饲料加工，牲畜| |营|、家禽饲养，经销食品、饮料加工设备、包装材料及包装用品、五金工| |范|具、化工产品（专营除外）、农副产品，汽车货物运输，日用百货，饮| |围|食服务，旅游，房地产开发、进出口贸易，投资咨询，资本运作，乳制| | |品及乳品原料；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务。。 主营 | | |业务：乳制品制造，食品、饮料加工，农畜产品及饲料加工。 | |公|〖公司沿革〗公司前身为呼市回民奶食品总厂，最早系从呼市国营红旗| |司|奶牛场发展而来。１９８２年４月，呼市国营红旗奶牛场领取营业执照| |沿|，主管部门为呼市牧工商联合企业公司。１９８３年１１月，呼市政府| |革|决定将红旗奶掉场公为回民奶牛牧场和回民鲜奶食品加工厂。１９８３| | |年１２月，呼市牧工商联合企业公司呈报市政府，将分立的两场（厂）| | |正式定名为回民奶掉场和回民奶食品加工厂。１９８４年３月，呼市回| | |民奶食品加工厂正式登记注册，主管部门为呼市牧工商联合企业公司。| | |１９８８年１１月，呼市回民奶食品加工厂更名为呼市牧工商联合公司| | |清真奶食品厂。１９９０年８月申请变更为呼和浩特市加民奶食品加工| | |厂，１９９０年１１月领取营业执照，为具有独立法人资格的全民所有| | |制企业。１９９１年１１月申请更名为呼市回民奶食品总厂，１９９２| | |年６月领取营业执照。 １９９２年１２月，呼市人民政府同意将呼市 | | |加民奶食品总厂殚为股份制改革试点企业；１９９３年２月经呼市体改| | |委批准，在对呼市加民奶食品总厂进行股份制改造的基础上，由２１家| | |发起人发起，吸收其他法人和内部职工人股，以定向募集方式设立本公| | |司，并于１９９３年６月１４日在呼市工商行政管理局登记注册。 １ | | |９９５年９月４日经内蒙古自治区证券管理委员会批准，１９９６年１| | |月经中国证监会复审同意，本公司向社会首次人开发行１７１５万股普| | |通股股票。 | 内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，总部坐落在内蒙 古呼和浩特金川开发区，下设四大事业部，所属企业三十多个，是国家520家重点工业企 业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一。 2003年，伊利集团公司资产总额达到41.07亿元，比2002年末增长41.68%；实现主营 业务收入48.54亿元，同比增长54.46%，居国内同行业第一；完成利润总额2.56亿元，同 比增长61.23%；实现净利润1.65亿元，同比增长45.56%；实现税金3.75亿元,实现每股收 益0.42元。 到2003年，伊利集团连续两次入围“中国企业500强”，并连续五次入选“中证?亚商中 国最具发展潜力上市公司50强”，连续两次进入前十名。2003年荣登2002年度中国上市公 司经营业绩百强榜首。 2002年，伊利牌纯牛奶在乳品行业独家获得《质量安全国家标准合格产品》证书。同 年，伊利集团所属的液态奶事业部首先通过了国际食品行业中通行的HACCP管理体系认证 ，成为国内乳品行业第一家实现食品安全有效监控的企业。2003年初，伊利集团所属冷 饮事业部、奶粉事业部、原奶事业部也全部通过第三方审核。为国内食品加工业起到良 好的示范作用。2003年12月15日，伊利集团获得了素有“绿色壁垒通行证”之称的ISO140 01环境管理体系的资格认证证书。 2002年8月，伊利股份作为中国证监会批准的七家增发股票的公司之一，增发了不超 过5000万股A股，成功募集到资金8亿元，为伊利扩大生产规模、扩展产品结构，建立起 全国性物流配送体系和现代化的营销体系提供了有力的资金保障。 1999年“伊利”商标被国家工商行政管理局认定为“中国驰名商标”。伊利集团在全国 食品行业首家通过了ISO9002国际质量体系认证；伊利雪糕、冰淇淋在国家乳品检测中心 市场抽检中，连续多年产品的合格率为100%。公司荣获中国质量管理协会授予的“全国用 户满意企业”称号，被中国食品工业协会评为“质量效益型企业”。 2000年9月伊利集团又被国家质量技术监督局评为“全国质量管理先进企业”。 1996年3月，伊利股票在上海证券交易所挂牌交易，同年七月被评为“30”指数样本股 。作为全国乳品行业首家A股上市公司，2000年伊利集团实现全国同行业利税第一。200 2年初，被和讯网评为全国十家最受投资者尊重的上市公司之一。为企业的资本运营注入 了新的活力。伊利股份凭借良好的业绩和高速的成长性已成为证券市场公认的蓝筹绩优 股 伊利集团拥有全国最大的优质奶源基地—内蒙古呼和浩特市、呼伦贝尔大草原、黑龙 江杜尔伯特大草原,保证了伊利的纯天然品质。伊利在奶源建设方面进行了一系列的创举 ，实行“公司+农户”的方法，建立“分散饲养、集中挤奶、优质优价、全面服务”的全新经 营模式，从而保证了优质充足的奶源。截至目前，伊利集团先后为奶源基地累计投入5亿 多元，建标准奶站、奶牛小区，并引进了国际一流的现代化全自动挤奶机和原奶质量检 测分析系统，使奶源基地建设与管理向现代化方向迈进。伊利集团从2003年4月1日起全 面启动现代化的牧场园区前期示范工程建设项目。这个项目的建设将逐步改变目前传统 的一家一户饲养奶牛的习惯，提高奶牛的养殖规模和品质，由现在的大群体小规模向小 群体大规模转变，走科学化、规范化、集约化的奶牛养殖道路，建立稳固的高质高产奶 源基地，为伊利集团公司发展奶牛养殖、建设优质奶源基地开创全新的模式。 产品，不光要有优质的奶源，更要有先进的生产技术装备，自1999年以来，伊利集 团先后投资8个多亿，全面启动乳业技术改造工程：投资2.6亿元建起了国内规模最大、 技术水平最高的超高温灭菌奶生产基地，全套引进了九十年代末世界先进水平德国GEA集 团牛奶无菌加工设备，瑞典利乐公司超高温灭菌奶包装线，全部生产过程实现了自动化 生产；投资1.5亿元在黑龙江杜尔伯特县新建目前中国单线生产能力最大、最先进的高档 奶粉生产基地。研发中心和四个事业部技术中心等二级研发体系的建立标志伊利拥有了 国际先进水平的技术研发中心。优质的奶源和先进的技术设备是伊利产品质量最坚实的 保证。 伊利集团公司不仅自身取得了很好的业绩，同时也产生了巨大的社会效益。奶源基 地的建设带动了几十万农民脱贫致富，企业的发展为社会创造了几十万个就业岗位。 为进一步提高企业核心竞争能力，伊利集团通过收购、兼并、资产重组、托管等方 式先后在内蒙古中西部地区，北京、上海、黑龙江、河北、陕西等地建立了自己的生产 基地，使企业规模迅速扩大。 在此基础上伊利集团还将投巨资进行新工业园区的规划建设。伊利新工业园区将引 进国际一流的设备和技术，生产高附加值的各类奶制品。新工业园区本着奶源基地、市 场建设和工业园区同步发展的原则，并在规划设计和技术装备上实现诸多创新和提升。 新工业园区将参照GMP的工艺要求和工艺要点，使人流和物流实现有序，避免生产过程中 的污染，确保产品质量的稳定性；引进国际上的先进技术保证产品的风味纯正；在劳动 强度较大的工序将采用机器人操作，整个生产、物流过程实行微机全自控等等。计划用 三年的时间建成国内乃至亚洲最大的生产基地。 计划2012年，进入世界乳业20强。 1、最新股本结构 |总股本 |39126.4988万股 |100% | |社会法人股 |13,355万股 |34.13% | |流通A股 |25,771万股 |65.87% | 2、历次股本结构 |项目(万股) |2002-12|2002-9-3|2002-9-10 |2000-12-8 |1999-2-8 | | |-31 |0 | | | | |总股本(万股) |19563.2|19563.24|19563.2494 |14667.107 |14667.107 | | |494 |94 | | | | |已流通Ａ股(万股)|12885.5|12885.53|12885.5355 |7989.3931 |6958.0232 | | |355 |55 | | | | |其中高管人员持股|0 |0 |0 |11.0895 |0 | |(万股) | | | | | | |未流通股(万股) |6677.71|6677.713|6677.7139 |6677.7139 |7709.0838 | | |39 |9 | | | | |转配股(万股) |0 |0 |0 |0 |1031.3699 | 3、01到03的十大股东 （1）截止2003年12月31日十大股东 |序号|股东名称 |持股数 |持股比|股份类型|股东特征 | | | | |例 | | | |1 |金信信托投资股份有限公司(万|56,057,4|14.33%|境内法人|正式 | | |股) |86 | |股 | | |2 |呼和浩特市启元投资有限公司(|17,156,0|4.38% |境内法人|正式 | | |万股) |00 | |股 | | |3 |华宝信托投资有限责任公司(万|15,098,4|3.86% |流通A股 |正式 | | |股) |68 | | | | |4 |博时价值增长证券投资基金(万|12,897,4|3.30% |流通A股 |正式 | | |股) |28 | | | | |5 |呼和浩特市华世商贸有限公司(|8,448,48|2.16% |境内法人|正式 | | |万股) |2 | |股 | | |6 |建行信托投资公司包头证券营 |7,599,10|1.94% |境内法人|正式 | | |业部(万股) ...
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