2004年通信产品行业研究报告(doc)
目 录 初步结论 1 I通信设备制造行业信贷背景知识 3 一、通信设备制造行业概述 3 二、国际通信设备制造行业的发展状况和特征分析 7 II从通信设备制造行业特点看信贷特点 18 一、从通信设备制造业PEST分析看信贷特点 18 二、通信设备制造行业总资产、销售收入、利润总额与GDP相关性分析 37 三、从通信设备制造行业生命周期分析看信贷特点 38 四、从通信设备制造行业增长性与波动性分析看信贷特点 41 五、从通信设备制造行业进入退出壁垒分析看信贷特点 42 III从通信设备制造行业财务特点看信贷特点 46 一、从通信设备制造行业盈利分析与工业平均值对比看信贷特点 46 二、从通信设备制造行业营运能力与工业平均值对比看信贷特点 47 三、从通信设备制造行业偿债能力与工业平均值对比看信贷特点 48 四、从通信设备制造行业发展能力与工业平均值对比（行业潜力）看信贷特点 48 五、从通信设备制造行业利润率与工业平均值对比看信贷特点 49 六、从通信设备制造行业亏损系数看信贷特点 50 七、从通信设备制造行业规模看信贷特点 50 八、从通信设备制造行业集中度看信贷特点 51 IV从通信设备制造行业绩效看信贷特点 52 一、从我国通信设备制造行业中不同规模企业之间的绩效比较看信贷特点 52 二、从我国通信设备制造行业中不同所有制企业之间的绩效比较看信贷特点 52 V从通信设备制造行业市场与消费情况看信贷特点 53 一、从主要产品市场情况看信贷特点 53 二、从主要产品生产情况看信贷特点 65 三、从主要产品价格变动趋势看信贷特点 65 VI从行业投融资特点看信贷特点 69 一、从我国通信设备制造行业投融资变化状况看信贷特点 69 二、从我国通信设备制造行业外资进入状况看信贷特点 75 三、从我国通信设备制造行业兼并重组分析看信贷特点 83 VII从通信设备制造行业3～10年发展趋势预测看信贷特点 86 一、对通信设备制造行业的市场需求预测分析 86 二、对通信设备制造行业供给因素预测分析 91 三、通信设备制造行业发展趋势数据预测分析 92 VIII从通信设备制造行业区域发展情况看信贷特点 99 一、从通信设备制造行业优势区域选择与评价看信贷特点 99 二、从区域通信设备制造行业营运能力看信贷特点 99 三、从区域通信设备制造行业盈利能力看信贷特点 100 四、从区域通信设备制造行业偿债能力看信贷特点 102 五、从区域通信设备制造行业发展能力看信贷特点 103 六、从区域通信设备制造行业利润率与工业平均值对比看信贷特点 104 七、从区域通信设备制造行业亏损系数看信贷特点 105 八、从区域通信设备制造行业规模看信贷特点 106 IX从企业发展情况看信贷特点 108 一、通信设备制造行业企业较好值、中间值、较差值指标分析 108 二、从通信设备制造行业龙头企业财务指标分析看信贷特点 108 三、从通信设备制造行业龙头企业财务能力分析看信贷特点 108 X通信设备制造行业对银行资金需求预测分析 111 一、通信设备制造行业对银行长期资金需求预测 111 二、通信设备制造行业对银行短期资金需求预测 112 三、银行对通信设备制造行业中间业务量预测 112 初步结论 2004年1~10月中国通信固定资产投资完成额达1577.5亿元，比上年同期增长9.7%。 预计2004年国内通信系统设备市场的规模将比2003年增长10%。由于国内市场竞争激烈， 手机等产品的价格不断下降，缺乏核心技术的纯制造业利润空间进一步降低。 半导体、钢铁、塑料、电力作为通信设备制造的主要原材料，在很大程度上决定了通 信产业的成本高低，2004年全球钢材价格一路攀升，我国电价也不断上调，供应紧张， 部分地区甚至出现了“电荒”，大大增加了通信设备制造企业的生产成本。下游电子消费 市场的旺盛需求和电信业的蓬勃发展，促进了通信设备市场的繁荣。国内3G和TD－SCDM A标准的政策逐渐明朗，国内企业的自主知识产权得到保护，核心技术得到发展并逐渐为 国际标准认同，产生了大唐电信、中兴通讯、华为、TCL等一批技术实力雄厚、走向国际 市场的通信企业。 2004年，国际通信系统设备市场也有所回暖。但总体看来，中国通信系统设备市场 的发展速度明显高于全球市场平均水平 ，外资企业纷纷加大在华投资力度，从研发到生产进行全方位的本土化经营，给国内企 业造成了较大的竞争压力。外资企业在技术、规模和管理上都优于国内企业，随着本土 化程度的加深，其在成本和渠道上的劣势也将逐渐消失，进一步蚕食国内市场份额。中 国通信企业必须加快兼并重组，整合资源加强核心技术研发，才能在市场中立足。2004 年，中国通信业大规模的兼并重组已拉开帷幕。 未来几年内通信设备市场仍会有较大的增长。随着农村固话市场的进一步展开，固定 电话将有一定的增长。移动设备如小灵通、手机等将会有大幅的增幅。随着市场的逐渐 饱和，低端产品将转向农村市 场，城市对高端的移动通信设备的需求日益增加。我国互联网市场发展迅猛，对带宽和 质量要求提高，将促进光纤光缆市场和宽带入网业务的蓬勃发展。网络连接设备将成为 通信设备制造业的一大增长点。 我国的通信设备市场仍有很大的发展空间，需求相当旺盛。我国通信设备制造业面临 国外通信企业的激烈竞争，急需资金进行技术研发，调整企业结构，增强核心竞争力， 需要银行业的长期扶持。 我国的通信设备行业处于成长期，市场规模迅速扩大，新技术不断被应用于市场。虽 然近两年的价格战使通信设备制造的价格呈下降趋势，但行业的平均利润率仍比较高， 银行可接受利润度较高，建议银行继续保持对通信行业的投资策略。 银行投资通信设备行业目前面临政策、市场、经营和技术四大风险。首先，国家政策 给通信产业提供了许多支持，但由政府主导的标准制定与市场实际操作情况存在一定的 矛盾，市场无法发挥自我调节作用。存在一定的决策风险。其次，我国的通信设备市场 呈国有企业、民营企业、外资企业三足鼎立之势，但在品牌管理和规模经营上，难以与 日益壮大的外资企业相抗衡，急需进行兼并重组，整合资源。再次，部分国内的通信企 业在发展战略上缺乏远见，过分看重眼前的利润，造成资源浪费和产能过剩，总是比市 场慢半拍，导致库存大量积压，形成经营风险，偿债能力差。最后，国际通信巨头凭借 其国际标准的优势对中国国内通信企业形成较高的技术壁垒，使国内企业在技术上处于 劣势和被动的地位。 通信行业是一个技术快速更新的行业，对于技术含量少、规模较小、缺乏核心竞争力 的企业，银行对其信贷项目应保持谨慎态度或禁止资金流入。 I通信设备制造行业信贷背景知识 一、通信设备制造行业概述 （一）通信设备制造行业的定义和细分 1.通信设备制造行业的定义 通信设备制造业，是指为了实现通信目的，利用电子技术和信息技术所从事的与通信 设备制造相关的设备生产、硬件制造、系统集成、软件开发以及应用服务等作业过程。 2.通信设备制造行业的细分 我国通信设备制造业结构体系划分： A通信传输设备制造：指有线或无线通信传输设备的制造 B通信交换设备制造：指实现电路（信息）交换或接口功能设备的制造 C通信终端设备制造：指有线电话机、可视电话、传真设备等各种有线通信终端接收 设备的制造，但不包括无线电话机的制造 D移动通信及终端设备制造：指移动通信设备及无线电话机（手机）等终端设备的制 造 E其他通信设备制造：指其他通信设备的制造，以及对通信设备的修理。 （二）通信设备制造行业产业链介绍 1.通信设备制造产业链状况 [pic] 2.通信设备制造的开发生产同相关产业的关系 半导体、钢铁、塑料、电力作为通信设备制造的原材料，在很大程度上决定了通信产 业的成本高低；电子消费市场作为通信行业套现场所，其繁荣程度决定了通信产业的前 景；软件供应商和电信运营商决定了设备能否商业化以实现盈利。 （三）通信设备制造业的特征分析 通信设备制造业作为电子信息产业中的支柱产业之一，成为新的经济增长点，其原因 在于其突出的基本特征，使其发展具有传统产业难以比拟的增量效应和乘数效应。 1.技术和资金密集，创新和风险并存 通讯设备制造业具有较高的技术含量，与高新技术的发展、创新密切相关。以科技研 发为先导、具有高创新性和高更新频率已经成为世界通信设备制造业发展的重要特征。 通信设备制造业的外延广泛，不但涉及制造业，而且衍生到服务业，其产品的形式也日 趋多样化，技术创新的空间大大扩展。同时，由于通信技术产业化过程投入大、成功率 不高，也使通信设备制造业呈现相对较高的风险。 2.研制开发投资高，生产制造成本相对低 信息技术产业是研究开发密集型、知识密集型产业。通信设备制造的研制与开发往往 属于跨学科、跨行业的系统工程。与传统产业相比，大多数通信设备制造在研制开发阶 段投资都很高，而真正到生产制造阶段时投资则相对较低。 3.需求方规模经济效应突出 技术创新是通信设备制造业发展的核心驱动力，但一项新的通信技术或产品能否生存 还取决于需求方是否具备规模经济效应，这是信息产业发展的独有特性。信息时代的通 信设备制造业具有独特的需求方规模经济效应(Demand- Side　Economy　of　Scale)，或买方规模经济，即随着需求方规模的扩大，需求方和生 产方的收益会随之增加，这种由信息产品自身特性所构成的现象，极大地影响了生产和 消费两方面的决策。 4.用户成本锁定 通信设备制造具有很强的用户成本锁定效应，即用户一旦使用上了某种通信设备制造 之后，如果要更新原有的产品，就会遇到巨大的更新转移成本，高更新转移成本带来用 户锁定。这是通信设备制造业中普遍存在的现象，也是通信设备制造区别于传统工业制 成品的一个显著特性。 5.对标准的高度依赖 随着通信技术及其产业的发展，信息产业对标准的依赖性越来越高，一定意义上讲， 谁控制了标准，谁就会在激烈的市场竞争中取得主动。 6.高渗透性 通信设备制造业对其他产业具有很高的渗透性。当前，各行各业的进一步发展都离不 开通信技术和通信设备制造的应用。 通信设备制造业内部各行业之间也存在着很强的相互渗透，这种高渗透性是由通信设 备制造的多样性和通信技术应用的广泛性决定的。 （四）从我国通信设备制造行业中的科技创新和技术进步分析信贷产品 2005年热门技术预期： A即时通信（Instant messaging） 预期到2005年，不论是企业或消费者，60%的人际通讯会是当场即时传出的。即时通 信已席卷企业和各式的掌上型装置。但安全顾虑、缺乏事后可追查的文件纪录、服务品 质有限、整合问题和欠缺对非文字媒体的支持，令企业对投资即时通信技术裹足不前。 B网络电话（IP Telephony） 网络电话，包括利用互联网协定传输语音（VoIP）的技术，正一步步挨近主流用户， 预测要到2006年才会跃为主流。到2006年，大多数企业会充分完成部署网络电话基础建 设，并开始从诸多应用中获得可观的新增商业利益。这些应用包括：以网络为基础的会 议、客服中心（Call Centers），以及整合式协作套餐（Integrated Collaboration Suites）。节省成本是采用网络电话系统的一大考虑，而大多数企业正等着在汰换周期 来临时，换掉旧式的数字和类比式电话系统。 （五）2004年通信设备制造行业发展回顾与展望 信息产业部统计显示，1月- 10月份中国通信固定资产投资完成额达1577.5亿元，比上年同期增长9.7%。据预测，国 内通信系统设备市场2004年的规模同比2003年将有10%左右的温和成长。虽据信息产业部 的调控计划，2004年我国的通信业整体投资规模为2100亿元，将比2003年的2215.0亿元 略有下滑，但是由于基建等非设备领域支出的减少，设备投资在整个投资规模中所占比 例将上升，从而直接促成了系统设备市场规模同比2003年将有10%以上增长。2004年，国 际通信系统设备市场也将回暖。 预计未来几年内通信设备市场仍会有较大的增长。随着农村固话市场的进一步展开， 固定电话将有一定的增长。移动设备如小灵通、手机等将会有大幅的增幅。随着市场的 逐渐饱和，低端产品将转向农村市场，城市对高端的移动通信设备的需求日益增加。我 国互联网市场发展迅猛，对带宽和质量要求提高，将促进光纤光缆市场和宽带入网业务 的蓬勃发展。网络连接设备将成为通信设备制造业的一大增长点。 二、国际通信设备制造行业的发展状况和特征分析 （一）国际通信设备制造市场的发展状况及特征分析 1.运营商和制造商加强合作 合作共赢个性定制 由于硬件问题而造成服务推出即遭受失败的案例已经屡见不鲜，因此全球各地的运营 商都越来越注重同设备商之间的紧密合作。 （1）从买卖双方到战略伙伴 从过去基于电路交换的话音业务开始...
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