财务报表分析
从CPA 考试来说，财务分析这一章也是一个比较重要章节，考试中所占比重较大，2004年试题的分数为16.5分，2003年试题的分数为4.5分，2002年试题的分数为14分，2001年试题的分数为8分，2000年8分，平均分数10.2分；从题型来看，单选、多选、判断、计算、综合都有可能出题，因此要求考生应全面理解、掌握,主观题的考点主要是财务指标分析方法的运用。
　　本章从内容上看与2004年相比，修改的地方主要有两处，一是对应收账款周转率指标的计算作了修改，二是删除了现金流量表分析中有关收益质量分析的内容。
　　
　　第一节　财务分析概述
　　
　　一、财务分析的含义
　　财务分析的最基本功能：将大量的报表数据转换成对特定对象决策有用的信息。
　　
　　二、财务报表分析的方法P36
　　1.比较分析法
　　（1）按比较对象分类（和谁比）
　　1）与本企业历史比
　　2）与同类企业比
　　3）与计划预算比
　　（2）按比较内容分类（比什么）
　　1）比较会计要素的总量
　　2）比较结构百分比
　　3）比较财务比率
　　2.因素分析法
　　分析综合指标的影响因素，及其对综合指标的影响
　　指标分解和连环替代
　　
　　第二节　基本财务比率
　　
　　3.资产管理比率
　　4.盈利能力比率

　　学习方法：
　　1.牢记各比率的计算公式
　　2.掌握财务报表的基本结构，熟悉报表项目之间的因果、勾稽关系。
　　3.对不同大类的财务比率，一方面要知道它们的共性，另一方面要知道它们的差异，这样才能理解他们在财务分析中的特定作用。
　　4.要掌握解题技巧，抓"核心指标"，找"问题指标"。
　　
　　基本内容：
　　
　　一、偿债能力比率
　　掌握指标的计算、含义及影响因素
　　（一）短期偿债能力分析--变现比率
　　--针对流动负债偿还
　　XX资产/流动负债
　　1.流动比率
　　流动比率=流动资产/流动负债
　　流动资产进一步区分，分为速动资产和非速动资产，一般来说，如果不特指的情况，通常把存货作为非速动资产，流动资产扣除存货那部分都作为速动资产。
　　2.速动比率
　　速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
　　剔除存货的原因：P、41
　　（1）在流动资产中存货的变现速度最慢
　　（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；
　　（3）部分存货已抵押给某债权人；
　　（4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。
　　分析时需注意的问题：P、41
　　保守速动比率
　　保守速动比率=（现金+短期证券+应收票据+应收账款净额）/流动负债
　　流动比率分析：
　　分析时需注意的问题：P、41
　　计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。
　　一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
　　速动比率分析：
　　因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。
　　例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是很正常的。
　　假如现在要考虑速动资产，由于B企业是现销，会有较多货币资金，但企业没有必要持有太多闲置的货币资金，只要持有能够保证交易动机、预防动机、投机动机满足最佳持有额就可以了。A企业是赊销，A要正常经营，也要有一个最佳持有额，但A企业在应收账款上还要占用资金。如果算这两家企业的速动比率的话，可以看出来B企业速动资产少了一块应收账款，所以这个企业的速动比率会低。
　　影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。
　　3.其他影响短期偿债能力的因素
　　表外因素P、42
　　（1）增强变现能力的因素
　　1）可动用的银行贷款指标
　　2）准备很快变现的长期资产
　　3）偿债能力的声誉
　　（2）减弱变现能力的因素
　　主要是未作记录的或有负债。
　　例题1：影响保守速动比率的因素有（　）。
　　A.应收账款
　　B.存货
　　C.短期借款
　　D.应收票据
　　E.预付账款
　　答案：ACD
　　例题2：某公司当年的经营利润很多,却不能偿还到期债务。为查清其原因,应检查的财务比率包括（　）。
　　A.资产负债率
　　B.流动比率
　　C.存货周转率
　　D.应收账款周转率
　　E.已获利息倍数
　　答案:BCD
　　（二）长期偿债能力分析--负债比率
　　--针对全部负债的偿还
　　还本能力：负债总额/XXX
　　付息能力：息税前利润/利息
　　1.还本能力
　　（1）资产负债表率=负债总额/资产总额
　　（2）产权比率=负债总额/股东权益
　　（3）有形净值债务率=负债总额/（股东权益--无形资产净值）
　　分析：P、45
　　从债权人的立场看，他们最关心的是贷款安全，也就是能否按时收回本金和利息。
　　从股东的立场看，借债是"双刃剑"，既可以提高企业的盈利，也增加了企业的风险。
　　例题：有形净值债务率中的"有形净值"是指（　）。
　　A.股东拥有所有权的有形资产净值
　　B.固定资产净值与流动资产之和
　　C.所有者权益
　　D.所有者权益扣除无形资产净值
　　答案：A、D
　　解析：因为有形净值债务率=[负债总额÷（股东权益-无形资产净值）]，从公式中可以看出应该选择AD。
　　2.付息能力
　　（1）已获利息倍数=息税前利润/利息费用
　　衡量企业用收益偿付借款利息的能力
　　分子息税前利润，通常要用利润总额+财务费用的利息，由于财务报表的外部分析人得不到财务费用里有多少是利息，多少是其他的，一般在做题时，要计算指标就简化处理了，教材40页表2-2中，分子是（200+110）/利息费用。
　　分母的利息包含资本化利息、包含财务费用的利息
　　需要注意的问题：P、47
　　已获利息倍数分析：
　　只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。
　　需要将该企业的这一指标与其他企业，特别是本行业平均水平进行比较，来分析决定本企业的指标水平。同时从稳健性的角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准。
　　例题1：在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，应选择本企业该项指标连续几年的数据，并从稳健的角度出发，以其中指标最高的年度数据作为分析依据（　）。
　　答案：×
　　例题2：从ABC公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为3亿元，财务费用2000万元，为购置一条新生产线专门发行了1亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。据此，可计算得出该公司去年已获利息倍数13（　）。
　　答案：×
　　解析：已获利息倍数=EBIT/I=（30000+2000）/（2000+300）=13.91
　　（2）其他影响长期偿债能力的因素
　　表外因素：（P、48）
　　长期租赁
　　当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资。
　　担保责任
　　在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。
　　或有项目
　　例题：下列属于影响企业长期偿债能力但不在资金负债报表内反映的因素有（　）。
　　A.为他人提供的经济担保
　　B.未决诉讼案件
　　C.售出产品可能发生的质量事故赔偿
　　D.准备近期内变现的固定资产
　　E.经营租入长期使用的固定资产
　　F.已获利息倍数
　　答案：ABCEF
　　解析：D是影响短期偿债能力的报表外因素。
　　
　　二、资产管理比率--针对资产的运营效率
　　1.营业周期
　　
　　例题1：下列各项中，可以缩短营业周期的有（　）。
　　A.存货周转率（次数）上升
　　B.应收账款余额减少
　　C.提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力
　　D.供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款
　　答案：ABC
　　解析：营业周期=存货周期+应收账款周期，A、B、C均可加速存货或应收账款的周转；而D涉及的是应付账款，与营业周期无关，所以不正确。
　　2.周转率与周转天数
　　计算特点：
　　XX资产周转率=周转额/XX资产的平均数
　　对于周转率指标，分子数据取自损益表，是时期数。分母的数据取自资产负债表，是时点数，为了使分子分母相配比，分母需取平均数。
　　财务管理以年度为单位，平均数是用二分之一的年初加年末。
　　XX资产周转天数=360/XX资产周转率
　　具体指标：
　　（1）存货周转率=销售成本/平均存货
　　存货周转天数=360/存货周转率
　　（2）应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
　　反映年度内应收账款转化为现金的次数
　　计算分析时需要注意的问题：P、43-44
　　应收账款周转天数=360/应收账款周转率
　　影响该指标正确计算的的因素有：第一，季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量地使用现金结算的销售；第四，年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。
　　例题2：不影响应收账款周转率指标利用价值的因素是（　）。
　　A.销售折让与折扣的波动
　　B.季节性经营引起的销售额波动
　　C.大量使用分期收款结算方式
　　D.大量地使用现金结算的销售
　　答案：A
　　解析：应收账款周转率等于销售收入净额除以平均应收账款，分子销售收入净额不包括折扣与折让，所以销售折让与折扣的波动不会影响应收账款周转率指标的利用价值。
　　（3）流动资产周转率=销售收入/平均流动资产
　　（4）固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值
　　（5）总资产周转率=销售收入/平均资产总额

　　三、盈利能力分析
　　属于××××率指标通常前面提示的是分母，后面提示的是分子
　　1.销售净利率
　　销售净利率=净利润/销售收入
　　反映销售收入提供税后利润的能力
　　分析：P49
　　2.销售毛利率
　　销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入
　　反映销售收入提供毛利润的能力或补偿期间费用的能力
　　3.资产净利率
　　资产净利率=净利润/平均资产总额
　　4.净资产收益率
　　净资产收益率=净利润/平均净资产
　　例题：某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了（　）。
　　答案：√
　　说明：今年权益净利率=上年净利润（1+8%）/[上年资产（1+12%）-上年负债（1+9%）]，可见分母比分子增加的幅度大，因此该公司权益净利率比上年下降 。

　　本节小节
　　1.考察指标的含义、分析及影响因素
　　2.考察业务发生对指标的影响
　　例题：ABC公司是一个有较多未分配利润的制造企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债.请回答下列问题（即从每小题的备选答案中选择一个正确答案，将该答案的英文字母编号填入题内的括号）.
　　（1）长期债券投资提前变卖为现金，将会（　）。
　　A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响
　　B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响
　　C.影响速动比率但不影响流动比率
　　D.影响流动比率但不影响速动比率
　　答案：B
　　解析：（1）长期债券投资提前变现，使现金增加，流动负债不变，因此会影响流动比率和速动比率，可将C、D排除。现金是速动资产项目，因此，流动比率和速动比率当分子增加相同金额现金时，速动比率变化幅度要大，应当选择B。
　　（2）将积压的存货若干转为损失，将会（　）。
　　A.降低速动比率
　　B.增加营运资本
　　C.降低流动比率
　　D.降低流动比率，也降低速动比率
　　答案：C
　　解析：将积压存货转为损失，因为存货不是速动资产项目，所以不会影响速动比率，则可将A、D排除.存货减少，流动资产则减少，流动负债不变，因此营运资本会降低，则应排除B、C为正确选择。
　　（3）收回当期应收账款若干，将会（　）。
　　A.增加流动比率
　　B.降低流动比率
　　C.不改变流动比率
　　D.降低速动比率
　　答案C
　　解析：收回应收账款使现金增加，应收账款减少，两者的变化金额相同，因此速动资产和流动资产的总额都不变，流动比率和速动比率也都不会变化，所以应排除A、B、D。
　　（4）已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，则赊购原材料若干，将会（　）。
　　A.增大流动比率
　　B.降低流动比率
　　C.降低营运资本
　　D.增大营运资本
　　答案：B
　　解析：赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加，所以营运资本不变，则应排除C、D。已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，即流动比率大于1，因此，流动比率分子、分母同时增加相同金额，流动比率的比值会降低，所以应排除A，选择B。
　　（5）已知业务发生前流动比率和速动比率都大于1，则偿还应付账款若干，将会（　）。
　　A.增大流动比率，不影响速动比率
　　B 增大速动比率，不影响流动比率
　　C.增大流动比率，也增大速动比率
　　D.降低流动比率，也降低速动比率
　　答案：C
　　解析：偿还应付账款使流动资产（速动资产）和流动负债等额同减，会影响流动比率和速动比率，因此，应排除A、B.由于，业务发生前流动比率和速动比率均大于1，且已知分子与分母同时减少相等金额，因此，流动比率和速动比率的比值都会增大，则应排除D，选择C。
　　3.考察指标间的勾稽关系
　　例题：某公司××年度简化的资产负债表如下：
　　　　　　　　　　　　　　　　　　资产负债表
　　　　××公司 　　　　　　　　××年12月31日　　　　　　单位：万元
资 产 负债及所有者权益

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