让员工广泛持股究竟对公司的业绩有无促进作用，这个问题人们争论已久。如果用直觉来回答这个问题，答案是显而易见的。人人都想为自己干活而不是替别人卖命，让员工持有公司的股份，相当于把员工的身份从受雇于人变成了当家作主，这样肯定能够激发起员工的工作热情，而满怀热情的员工工作起来当然效率会更高。所以，员工持股肯定会提高公司的业绩。

　　确实，本文收集到的研究数据也证明了这一点。然而，这篇文章的价值并不在于用复杂的研究数据证明了一个不言自明的道理。我们之所以刊登这篇文章，主要的目的是想让读者注意文章提出的这样一个问题，那就是在员工持股的前提下，哪些或者哪个因素对公司业绩的影响最大。

　　可以说，影响最大的因素是员工是否参与公司的管理。同是实施员工持股计划的公司，也分为两类。一类公司只是实施了员工持股计划，另一类公司除了有员工持股计划，还实施了员工参与管理的计划。结果是，后一类公司的增长速度比前者高出2~3倍。比如，在美国华盛顿州的贝灵汉市有一家叫做Cost Cutter的食品连锁店，这家公司在实行员工持股后，管理层顺应员工意愿，又推行了员工参与管理计划，结果该公司在增长幅度上令人瞠目，因为这么高的增长率已经超出了美国联合食品杂货公司发布的行业统计数据图表的绘制范围。还有，濒临倒闭的威尔顿钢公司在员工持有公司全部股份后，创下了连续14个季度保持赢利的纪录。

　　那么，没有员工持股，只让员工参与公司的管理是不是也能收到同样的效果?千万不要这样想，因为在没有实行员工持股的公司中，还没有找到足够的数据能够确切地证明员工参与管理对公司的业绩有正面的影响。

　　当然，如果员工持股仅仅只能给员工带来“股东”这个好听的名分而没有实际的经济报酬，那么持股对员工也起不到长期的激励作用。调查表明，持股的激励力量主要来自收入上的提高。员工们说，公司每年拨到员工账户上的资金越多，他们的干劲就越大。不过，员工们也承认当家作主的激励作用也同样重要。

　　这篇文章给予管理人员的教益是：员工持股或多或少能够改善公司的业绩，但是如果要大幅提高公司业绩，就必须建立一套员工参与公司管理的机制和流程以听取员工的建议，并且创造环境让员工承担更多的管理责任，这样才能使员工激情迸发，并且把迸发出来的激情落实到财务报表上。

　　而对于实施了员工持股计划但是却没有见到成效的公司来说，可能应该检讨一下公司有没有为员工献计献策献力提供一个通畅的渠道，反思一下员工持股计划有没有给员工带来实际的收益，而不是马上就否定员工广泛持股的效果，并且又很快回到把股份集中到少数几个人这条老路上。

　　最后说一句，在研究的这些持股计划中，公司每年拨入持股计划的资金平均占员工工资的10.1%，股东权益收益率为11.5%，而同一时期道-琼斯工业股价平均指数收益为6%。作者衡量业绩增长用的是员工人数的增长率和销售收入的增长率。

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