xx各自主产业业务发展的理解
业务分析报告目录
XX电子经过九年的发展（尤其是近四年的高速发展），已成为XX集团自主企业中的支柱企业之一
XX电子的高速发展表现为规模的快速增长，2001年产销量位列全国第二
外销收入占整个销售收入的比例逐步加大
外销比例加大原因之一是XX电子注重追逐利润高的产品
外销比例加大的另外一个原因是国内市场竞争激烈，产品价格大幅下跌，XX电子在国内市场开拓受阻，因而加大向国外开拓的力度
专业市场：TCL、泰丰等在电信市场占领更多份额，万德莱、康美思等向电信市场渗透，
XX电子在专业市场发展受挤压
零售市场：步步高、侨兴等在零售市场占有优势，XX电子品牌知名度不高，在零售市场
表现不佳
批发市场：低价杂牌机具有价格优势
而良好的生产管理能力和品质管理能力使XX电子有能力进行OEM（外销）制造
销售毛利虽大幅增长，但税前利润的增长却极为缓慢，税前利润率反而呈下降趋势
分析税前利润增长缓慢的原因：财务费用、营业费用等的迅猛增长，是侵蚀公司盈利能力的重要因素
三年来，财务费用的平均增长率为211％，财务费用的迅猛增长，“侵蚀”了销售利润所带来的增值收益
营业费用的大幅增加源于XX电子加大专业市场和商业市场开发力度
XX电子盈利能力不强，经营能力有待进一步挖掘：帐面存在利润，但经营活动获得的现金净额为负值，只能向银行贷款维持日常运作，使得财务风险进一步集聚
存货和应收账款占总资产2/3以上且周转天数高，资金积压严重，资金运用效率低下，经营管理能力尚有较大潜力可挖
从财务的角度分析，并与行业平均水平和TCL通讯相比较，XX电子偿债能力较差，经营管理能力弱，盈利能力尚可
从现实的XX电子产品的三层面来看,第一层面目前有一定的盈利能力，但第二层面产品种类较少且不足以支持未来的发展，第三层面产品存在较大的不确定性
目前来说，普通座机电话因价格低廉而在固定电话销售中占有绝对优势
国内无绳电话市场进入平稳成长期，年增长率保持在12%左右,未来几年的市场需求平稳增长
数字无绳电话对模拟无绳电话具有直接替代性，是未来的趋势
普通座机电话已步入产品成熟后期，模拟无绳电话处于成长期，而数字无绳电话则处在成长前期
管理卡电话市场潜力有限, 不能够成为XX电子未来有效的核心业务
XX电子有进入手机生产销售的构想。手机也是国内外许多公司关注热点
手机行业是资金密集高的行业，同时手机生产牌照给CDMA手机行业设立了准入门槛
国内没有牌照的公司进入手机制造的模式为利用资金、品牌等优势并购拥有牌照的公司成立合资公司
如果取消准入限制，台资手机制作商将迅速走到手机市场的前台,国内手机行业面临洗牌，大批国内手机制造商将面临如何生存的问题
数码相机作为电脑的附属品其市场潜力容量巨大，国内企业纷纷进入
数码相机中高档由日美大企业控制，国有企业只能从低端以下入手。
对于数码相机，国内企业基本上没有自主研发的产品，只能购买集成方案，定位于中低端且核心部件依靠进口。由于技术进步使得数码相机价格不断下跌；同时，企业也开始为争夺市场而进行降价，利润空间被不断压缩
不合理的产品三层面结构使得XX电子不能拥有进一步发展的载体，缺乏持续的盈利能力
对XX电子现状的总体评价：快速发展获得规模扩张的极大成功，但盈利回报能力弱，现金流不畅，继续发展面临资金瓶颈；产品三层面的不良结构使得XX电子缺乏持续发展和盈利的载体
XX电子所在行业分析
XX电子是通信行业中通信终端设备固定电话的制造销售商
固定电话行业的产业水平高达200亿美元；行业分工专业化、国际化：技术研发由国际大公司如西门子等掌握，集中度高；生产制造主要在中国进行，国内企业集中于组装制造，集中度低
全球固定电话用户数量超过6.5亿，但增长开始减慢,近年来的年增长率仅为10%，到2006年全球用户约为9.63亿
在发达国家，固定电话市场基本饱和。欧美一些发达国家固定电话普及率已达90％以上，有些发达国家甚至出现负增长
在发展中国家，固定电话市场还处于成长期。中国的固定电话普及率为15％，印度仅为3%左右
国内目前固定电话用户有1.98亿，普及率达16％，未来几年内，我国固定电话用户数量仍将呈增长趋势
普通电话机的制造难度低，技术含量不高，进入门槛低,在技术含量/利润矩阵中位置集中
各个企业产品基本上无差异，竞争非常激烈，市场结构近似完全竞争
各个公司为提高销售，增大市场份额，在专业市场、零售市场和批发市场间进行渗透
产品价格不断下跌，行业利润逐年下降，有些企业开始退出低端产品的竞争
国内市场产品严重供大于求，受全球经济不景气和突发事件影响，固定电话机出口呈现下降趋势。
国内厂商无绳电话的年产量也远大于国内市场的需求，无绳电话是出口支撑型产业，产品主要为数字无绳电话，销往欧美等地区
总的来说，固定电话未来几年内仍有较大需求，但行业面临严重点供大于求的局面
XX电子如何参与竞争？如何获得竞争优势？
远卓认为以下几个方面是XX电子着重考虑的问题
提高经营管理能力，主要从以下方面入手
改善目前的产品的三层面，主要是指改善第二层面和第三层面。第二层面的改善应该从第一层面和第三层面着手，增加第三层面的候选种子，加速第三层面的产品向第二层面转化，更应该从第一层面进行挖掘。
加强市场开发，延长第一层面的内销电话和外销数字无绳电话的生命周期
第三层面的数码相机应尽快向第二层面、第一层面转化
XX电子从2000年开始进入数码相机的研发并做了相关宣传
随着技术的进步，数码相机的生产复杂程度大大降低
数码相机已经进入高速发展期，市场无需XX电子来培育
XX电子在技术上和生产上已做好准备
在第三层面，XX电子应该关注有潜力的产品，技术含量高、附加值高的产品
业务模式的选择要从发挥XX电子的长处入手。从价值链的角度来看，XX电子的优势在于组装制造和专业渠道的运作
世界制造业向中国转移的部分仅是价值链中的制造环节，这正是XX核心能力所在环节
从组合投资的角度来看,OEM可以一定程度上降低自主品牌所带来的风险
OEM与自主品牌是相互促进的关系
远卓认为:对XX电子来说，大规模投入品牌条件不够,OEM和自主品牌相结合的道路是合适的
需要对自有品牌目前的销售网络进行分析总结
XX电子在全国设有8个分公司和5个办事处，销售网点众多，但效果不令人满意
网络的全面铺开，使得费用大幅上升
过多的分公司和办事处，不利于应收账款的管理
改善渠道运作效率，收缩过于分散的网络，对不同市场采取不同策略

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